降息预期“降温” 美国股债未现开门红

时间： 2024-01-05 02:01     

◎记者 陈佳怡

当地时间1月2日，美股、美债市场齐跌，为近二十年来最差开局。

当日，美债收益率全线攀升，美债价格暴跌。其中，2年期美债收益率涨7.5个基点报4.333%，10年期美债收益率涨5.4个基点报3.936%，30年期美债收益率涨4.5个基点报4.075%。

受美债收益率走高支撑，美元指数强势上扬。Choice数据显示，截至当地时间1月2日收盘，美元指数超0.9%，报102.25。美股普遍承压，三大指数中仅有道指小幅收涨。

市场人士分析称，美债收益率飙升，缘于大量企业债发行令利差承压，交易员则削减了对美联储今年大幅降息的押注。道明证券美国利率策略主管根纳迪·戈德堡表示，由于当日已经宣布了大量的企业债标售，供应因素是美债走势的幕后推手。

“投资者意识到，他们或许在对今年美联储、欧洲央行等进行多次降息的预期上过于激进。”嘉盛集团资深分析师法瓦德·拉扎克扎达表示，投资者减少对主要发达经济体央行深度降息的押注，有助于支撑美元，与此同时拖累了指数期货表现。

据芝商所美联储观察工具，目前市场预期美联储在1月末的议息会议上维持利率不变的概率为89.1%；3月维持利率不变的概率为21.4%，累计降息25个基点的概率为70.4%。

定于本周发布的美国非农数据、美联储货币政策会议纪要，将为市场判断美联储利率路径提供更多支撑。法瓦德·拉扎克扎达表示，投资者的观点在数据公布后可能再次改变。

实际上，随着近几个月美国通胀超预期回落，美联储意外“转鸽”，市场降息预期火热。对于汇率而言，尽管美元指数以开年伊始的上涨扭转了延续几个月的疲软，但分析人士普遍预期美元将延续弱势。

中金公司研究部外汇组表示，预计美元将逐步走弱。近期美国通胀压力持续缓解，令市场对美联储2024年的降息预期明显抬升。未来美国劳动力市场若进一步走弱，市场对美联储降息的预期可能继续加深，将导致美元开始趋势性回落。此外，美联储将利率维持在高位的时间越长，美国实体经济趋弱的证据也将逐步增多。不过，考虑到美元在2023年12月下跌已经透支了一部分预期，美元指数在今年1月的跌幅可能有所缩窄。

人民币汇率方面，随着美元走弱、中美利差进一步收敛，人民币汇率外部环境持续改善。分析人士认为，外部环境缓和叠加国内经济持续回升、稳汇率政策持续发力等，人民币汇率有望稳中有升。

兴业研究首席外汇研究员郭嘉沂表示，展望未来，春节前人民币有望维持稳中有升。从待结汇盘与近几个月结汇率下行来看，结汇力量仍有潜力。中金公司研究部外汇组认为，人民币汇率短期面临波动的压力不容忽视，预计稳汇率政策将继续发力，并将对人民币汇率预期的稳定起到积极作用。